Klausulbank
Köpeskillingsmekanism: locked box
Klausulen fastställer köpeskillingen till ett fast belopp utifrån bolagets balansräkning per ett bestämt datum före undertecknandet ("locked box"-datumet), i stället för att räkna om köpeskillingen utifrån bolagets faktiska ställning på tillträdesdagen.
Utan klausulen
- Ett anbud och ett svar på anbudet blir bindande för den som lämnat det, enligt de regler som annars gäller om inte parterna kommit överens om något annat. Priset för en vara som köps och säljs bestäms i första hand av vad parterna avtalat, och lagen fyller bara ut det som avtalet inte reglerar.1 § AvtL
- Utan en uttrycklig köpeskillingsmekanism är utgångspunkten alltså att köpeskillingen är det fasta belopp som parterna skrivit in i avtalet, oavsett hur bolagets kassa, skulder och rörelsekapital faktiskt utvecklas mellan undertecknandet och tillträdet. Varken en ökning eller en minskning av bolagets värde under den perioden påverkar i sig vad köparen ska betala.
Köparperspektiv
Köparen vill ha förutsägbarhet om priset redan vid undertecknandet, men vill samtidigt skydda sig mot att säljaren tömmer bolaget på värde mellan locked box-datumet och tillträdet, till exempel genom extra utdelningar eller onormala kostnader.
Säljarperspektiv
Säljaren vill få hela sin ersättning fastställd vid undertecknandet utan en efterföljande omräkning, och vill ha ett så tidigt locked box-datum som möjligt, men accepterar ofta att kompenseras med en schablonmässig ränta för tiden fram till tillträdet.
Varianter
Tre lägen för samma klausul, från säljarvänlig till köparvänlig. Modellformuleringarna är egna och belopp anges som platshållare.
“Köpeskillingen uppgår till [BELOPP], fastställt utifrån Bolagets balansräkning per den [Locked Box-datumet], och ska inte justeras oavsett hur Bolagets resultat eller ställning utvecklas fram till Tillträdesdagen. Säljaren garanterar att ingen värdeöverföring skett från Bolaget mellan Locked Box-datumet och undertecknandet, utöver vad som anges i Bilaga [X].”
Ett tidigt och fast Locked Box-datum utan ränteersättning till Köparen, kombinerat med en garanti bara för perioden fram till undertecknandet, ger Säljaren ett förutsägbart och obundet pris utan efterföljande omräkning.
“Köpeskillingen uppgår till [BELOPP], fastställt utifrån Bolagets balansräkning per den [Locked Box-datumet], med tillägg av en ränta om [X] procent per år på Köpeskillingen för tiden mellan Locked Box-datumet och Tillträdesdagen. Säljaren garanterar att ingen värdeöverföring skett från Bolaget efter Locked Box-datumet, utöver vad som anges i Bilaga [X].”
En schablonmässig ränta kompenserar Säljaren för att inte få tillgång till köpeskillingen förrän vid tillträdet, samtidigt som garantin mot värdeöverföringar täcker hela perioden, inte bara fram till undertecknandet.
“Köpeskillingen uppgår till [BELOPP], fastställt utifrån Bolagets balansräkning per den [Locked Box-datumet]. Säljaren garanterar att ingen värdeöverföring skett från Bolaget efter Locked Box-datumet, och ska ersätta Köparen krona för krona för varje sådan värdeöverföring, utan tillämpning av de minimis-beloppet eller taket i kategori 3.”
Genom att ersättningen för otillåtna värdeöverföringar lyfts ut ur de allmänna ansvarsbegränsningarna får Köparen fullt skydd mot att Bolaget töms på värde under mellanperioden, utan att behöva nå upp till några trösklar.
Fallgropar
- Om avtalet inte definierar vad som räknas som en "värdeöverföring" (till exempel utdelning, koncernbidrag, eftergivna fordringar eller marknadsmässiga men onormalt höga ersättningar till Säljaren) blir garantin mot värdeöverföringar svår att tillämpa i praktiken.
- Locked box förutsätter tillförlitliga bokslutssiffror per Locked Box-datumet. Är balansräkningen inte reviderad eller granskad på annat sätt bär Köparen risken för att den inte ger en rättvisande bild, till skillnad från en mekanism med completion accounts där ställningen istället stäms av vid tillträdet.
Samspel med andra klausuler
- Garantikatalogets omfattning: uppräknade garantier eller sweeper
Garantin mot värdeöverföringar efter Locked Box-datumet är en del av garantikatalogen och samspelar med hur brett katalogen i övrigt är skriven.
Källor
Avtalslagen (1915:218).
Studiematerial, inte en avtalsmall. Innehållet är allmän information och studiematerial, inte juridisk, skatte- eller annan rådgivning, och ingen rådgivningsrelation uppstår genom att du använder det. Det förenklar medvetet och kan innehålla fel eller vara inaktuellt. Kontrollera mot lagtext och myndigheters vägledning, och rådgör med behörig rådgivare innan du fattar beslut. Du ansvarar själv för beslut du fattar utifrån innehållet. Hittar du ett fel, mejla gärna tobiasappelquist@hotmail.com.